5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(gu撒贝宁个人资料简历ān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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